中信建投：OpenAI落地广告变现，大模型商业化加速中

2月4日最新消息显示，中信建投证券研究指出ChatGPT首批商业化广告计划于2026年2月率先面向免费用户及Go订阅层级用户上线，并采用CPM（每千次展示）计费模式启动初期运营。该机构分析认为OpenAI的广告策略展现出较强克制性：既未对广告主内容赋予特殊优先级权重以保障用户体验；又不同于移动互联网时代的边际成本递减规律——大模型服务的实际运营成本将随用户规模与交互频次同步增长（尤其在算力支出方面），因此充分挖掘免费用户的商业化价值成为构建可持续商业模式的关键路径。对于具备显著To C特性的大模型企业而言，探索包含广告在内的多元化变现方式实为必然选择。（广角观察）

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